Una salida de la inflación “sin recesión”: el Banco de Francia dijo el martes que espera una economía ligeramente menos dinámica de lo esperado en 2023, antes de una aceleración gradual hasta 2026, a medida que los precios sigan estabilizándose. La Banque de France espera ahora un crecimiento del producto interior bruto (PIB) del 0,8% en 2023, frente al 0,9% hasta ahora, en línea con las previsiones del Instituto Nacional de Estadística (Insee). “Hemos hecho una revisión limitada; la desaceleración es indiscutible, pero hemos escapado de la recesión y del crecimiento negativo”, subrayó el gobernador del Banco de Francia, François Villeroy de Galhau, en el programa matutino France Inter de este martes.
Esta revisión tiene en cuenta un tercer trimestre en números rojos (-0,1%), penalizado por la atonía de las inversiones y del consumo de los hogares. Luego, el crecimiento debería acelerarse gradualmente hasta el 0,9% en 2024, luego el 1,3% en 2025 y el 1,6% en 2026. "Hemos confirmado nuestro escenario de desinflación con una reanudación gradual del crecimiento", comentó Olivier Garnier, director general de estadísticas, estudios e investigación internacional. asuntos en la Banque de France. Buenas noticias confirmadas por el Gobernador del Banco de Francia: “la economía francesa ha experimentado una navegación difícil desde el Covid y la invasión de Ucrania, permanecemos vigilantes pero tenemos un poco más de confianza porque la incertidumbre está disminuyendo. Las cosas van en la dirección correcta en materia de inflación”, aseguró ante el micrófono de France Inter. La inflación alcanzaría el 5,7% de media anual en 2023 y caería hasta el 2,5% en 2024, medida según el índice de precios al consumo armonizado (IPCA), que permite comparar entre países europeos.
El consumo se está reiniciando. Además de los elevados tipos decididos por el Banco Central Europeo (BCE) para enfriar los precios, este descenso se explica por una caída de los precios de los alimentos y la energía, mientras que los de los servicios estarían impulsados por aumentos salariales. La inflación continuaría entonces cayendo, cayendo por debajo del 2% a principios de 2025, el objetivo de inflación del Banco Central Europeo (BCE), “en ausencia de un nuevo shock sobre importantes materias primas”: 1,8% que año y 1,7% en 2026, detalló el Banque de France. “No es sólo una previsión sino un compromiso: reduciremos la inflación al 2% a más tardar en 2025”, declaró solemnemente el gobernador de la institución. Esta desinflación se producirá "sin recesión", subrayó Olivier Garnier, precisando no obstante que estas proyecciones se inscriben en un contexto geopolítico "altamente incierto". Así, tras el tercer trimestre negativo, el PIB debería aumentar un 0,1% entre octubre y diciembre, según el Banco de Francia, mientras que la recesión se define como dos trimestres consecutivos de caída. El INSEE espera un crecimiento nulo a finales de año.
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A partir de 2024, la flexibilización de los precios combinada con el aumento de los salarios reales dará un respiro a los hogares, que verán aumentar su poder adquisitivo y se espera que consuman más (1,5% en 2024 frente al 0,7% en 2023), suficiente para seguir adelante. apoyar la actividad. El consumo de los hogares, principal pilar del crecimiento francés, también se beneficiaría de una caída de la tasa de ahorro, que, sin embargo, se mantiene en niveles elevados desde la pandemia de coronavirus, con una tasa prevista del 16% en 2026. El apoyo de la actividad en 2023, el comercio exterior debería contribuir negativamente a la evolución del PIB el próximo año.
A partir de 2025, el efecto negativo de los tipos elevados debería empezar a desvanecerse, según la Banque de France, lo que permitiría reactivar las inversiones después de un mínimo (-0,4%) previsto para 2024. Antes de reiniciarse, se espera que las inversiones de los hogares caigan. un 4,1% el año que viene, especialmente en la construcción de viviendas nuevas. Se verían más afectados por el endurecimiento de las condiciones crediticias que las de las empresas, que se desacelerarían bruscamente hasta el 0,5%. En 2026, la recuperación del consumo y las inversiones de los hogares se fortalecería “para generar una recuperación dinámica”, estimó el banco central. “Los franceses también utilizarán sus ahorros post-Covid para impulsar el consumo [...]. La economía francesa tiene motores sólidos, pero es una recuperación gradual, no debemos cantar victoria demasiado rápido”, advierte François Villeroy de Galhau.
La tasa de desempleo, que pasaría del 7,3% en 2023 al 7,8% en 2025, comenzaría a caer nuevamente en 2026 (7,6%). "Debemos esperar un aumento moderado, teniendo en cuenta que hace diez años, durante la última crisis económica, estábamos por encima del 10% de desempleo, por lo que la economía francesa creó aún muchos más puestos de trabajo", afirmó el gobernador. Si la tasa de desempleo prevista para los próximos años sigue estando bastante alejada del pleno empleo (es decir, el 5% de desempleo) prometido por el ejecutivo, el gobernador quiere ser optimista. "El objetivo del pleno empleo es una perspectiva realista para la economía francesa en la próxima década", aseguró. Aún más optimista que la Banque de France, el gobierno cuenta con un crecimiento del 1% en 2023 y del 1,4% en 2024.
