“Superar la inflación es la primera preocupación de los franceses. Aquí estamos en el camino correcto”. En una entrevista concedida el domingo a La Tribune, el gobernador del Banco de Francia, François Villeroy de Galhau, compartió sus previsiones para el próximo año. Inflación, crecimiento, empleo, finanzas públicas... Para el gobernador, el año 2024 promete ser menos “incierto” que los anteriores, a pesar de las turbulencias geopolíticas.
La primera noticia, la “clara caída de la inflación” observada por el Banco de Francia a principios de año. “El punto máximo de inflación se alcanzó en febrero de 2023, con poco más del 7%. Hoy ha vuelto a bajar a alrededor del 4%. Según nuestras previsiones, caería por debajo del 3% antes de que finalice este primer semestre”. Por tanto, Francia entra en un período de desinflación que, según el gobernador, "conducirá a un aumento medio del poder adquisitivo, porque los precios aumentarán ahora menos rápidamente que los salarios". Al alejarse el espectro del aumento vertiginoso de los precios, la fuerza motriz de la economía francesa volverá a ser el “crecimiento” y ya no las “exportaciones”, como ha sido el caso en los últimos años. “Es un motor más regular y seguro”, asegura el gobernador, para garantizar que “la inflación volverá al 2% en 2025”.
Si la caída de los precios de la energía ayudó a acelerar la desinflación, la política monetaria también “contribuyó bien”. “La política monetaria juega un papel muy importante a la hora de moderar el aumento de los precios de los servicios y los bienes manufacturados. Estos resultados dan una gran credibilidad a la acción del BCE”, afirmó François Villeroy de Galhau. Las buenas noticias en materia de inflación permitirán a la Banque de France reducir los tipos. “Bajaremos nuestras tarifas este año”, asegura el gobernador, que no comunica una fecha precisa. “Tendremos que evitar dos riesgos: caer demasiado pronto y luego abandonar el objetivo de inflación del 2% para 2025, pero también actuar demasiado tarde y ralentizar excesivamente la actividad”, advierte el dirigente.
Por tanto, es necesario actuar con cautela, sobre todo porque la actividad no florece en el Viejo Continente. "Hay una desaceleración de la actividad, tanto en Francia como en Europa", admite François Villeroy de Galhau. La tasa de crecimiento esperada por la institución se sitúa en torno al 0,2% trimestral, lo que llevaría a un “0,9% para el conjunto de 2024”. A pesar de esta desaceleración, el gobernador no teme un "cambio de la economía" ni una "recesión", ni en Francia ni en Europa. Otro punto positivo es el desempeño de Francia en términos de empleo. “La desaceleración económica no ha disuadido a las empresas de contratar”, se felicita el gobernador, recordando que la tasa de desempleo que sufre actualmente el país es “la más baja en más de cuarenta años”.
Restos de puntos de vigilancia. La situación geopolítica, primero. La Banque de France examina periódicamente las consecuencias de una posible conflagración en Oriente Medio. En otro registro, François Villeroy de Galhau asegura que sigue de cerca la deuda de las empresas francesas, que es superior a la de las empresas americanas. Para remediar esto, el gobernador pide “una unión europea de financiación e inversión” que aproveche el exceso de ahorro del Viejo Continente.
De la deuda empresarial a la de los Estados: garante de la estabilidad monetaria, François Villeroy de Galhau habló también de la necesaria recuperación de las finanzas públicas francesas. “Hace poco más de cuarenta años, la deuda de Francia representaba el 20% del país, hoy es el 112%. ¡Le pasamos la factura a nuestros niños y jóvenes!”, pidió. Al dejar que la deuda se escape, Francia corre el riesgo de quedar atrapada por la carga de la deuda, que aumenta inexorablemente. “Se multiplicará por más de tres entre 2021 y 2027, lo que erosiona nuestra maniobra presupuestaria”, advierte.
Para escapar de la espiral de la deuda, François Villeroy de Galhau recuerda la necesidad de “salir de los escudos arancelarios”. Por ello, acoge con satisfacción la decisión adoptada por Bercy de aumentar progresivamente los precios de la electricidad a partir del 1 de febrero. “La decisión no fue fácil pero es necesaria”, cree. Para estabilizar la deuda, el gobernador recomienda un déficit presupuestario inferior al 3% para 2027, como los esfuerzos realizados por nuestros vecinos. “Lo logran gastando menos. Miremos qué funciona en otros lugares para inspirarnos”, concluyó el director del Banco de Francia.
